中国建筑在2025年末至2026年头接连续办三座万达广场——常德万达广场、遂宁万达广场和常州新北万达广场，这并非浅薄的金钱交游，而是中国房地产行业深度退换期下，民营房企与建筑央企基于各自战术转型需求的一次标记性“双向奔赴”。这场交游背后，是万达集团断臂求生的轻金钱转型与中国建筑从“建造者”向“城市运营商”战术升级的潜入交织。

一、交游全景：三座广场的齐全易主

这三笔交游在短时期内密集完成，且模式高度一致：万达生意处理集团十足退出款式公司股权，中国建筑旗下工程局成为100%鼓励，并同步更换法定代表东说念主及处理层。

常德万达广场于2026年1月6日完成股权变更，中建一局以约2.26亿元注册成本接盘。该款式2016年开业，总投资超60亿元，总建筑面积83万广博米，生意面积18.4万广博米，是当地中枢生意地标。

遂宁万达广场紧随后来，于2026年1月20日完成变更，相同由中建一局全资接办，注册成本3亿元。该款式亦然2016年开业，总投资约20亿元。

常州新北万达广场则在2026年2月24日完成嘱托，中建二局成为新鼓励。该款式2011年开业，总建筑面积约38万广博米，曾是常州东说念主气最旺的市集之一。

值得注主义是，这三座广场均非新建款式，而是运营多年、现款流相对稳固的进修生意体。中建一局、二局恰巧是这些款式标原承建方，对建筑结构、工程质料了如指掌，这极大镌汰了交游的信息区分称和遵法探望成本。

二、万达的“断腕求生”：轻金钱战术的终极演绎

万达这次透顶退出三座广场的所有权，是其应付流动性危急、深化轻金钱转型的势必聘请。

债务压力是顺利驱能源。2023年10月，珠海万达商管第四次冲击港股IPO失败，触发了与腾讯、京东、苏宁等战投坚毅的对赌左券中的股份回购条件，万达濒临约300亿元的现款偿付压力。为化解危急，万达开启了大范畴金钱出售。截止2025年，已累计出售超越80座万达广场，仅2025年5月就一次性打包48座中枢城市广场，回笼资金约500亿元。这次出售常德、遂宁、常州新北款式，是这一“瘦身”连系的延续。

轻金钱转型进入深水区。王健林早在2015年就提议“轻金钱”战术，2017年出售文旅和货仓款式是第一次大范畴实践。这次交游与以往“售产权、留处理”的模式不同，万达十足退出，标记着其轻金钱转型愈加透顶——从“重金钱握有者+轻金钱运营者”的双重身份，透顶转向方正的“生意运营业绩商”。通过出售重金钱，万达不错大幅镌汰欠债，将有限的资金和元气心灵聚会于其中枢上风：品牌输出、招商和运营处理，通过收取处理费完好意思更细小的盈利模式。

战术上的“以守为攻”。值得注主义是，万达在密集出售金钱的同期，于2025年12月初度赎回了已出售的烟台芝罘万达广场。该款式出租率近100%，年房钱禀报超6%，是典型的“现款奶牛”。这一“反向操作”揭示了万达的新策略：出清低效或非中枢金钱，回流资金并择机回购或保留最优质的金钱，以优化合座金钱包的质料和抗风险才能。

三、中国建筑的“战术回身”：从包领班到房主

对中国建筑而言，接办万达广场绝非一时冲动，而是其应付行业变局、寻找第二增长弧线的战术落子。

建筑行业的“增量见顶”与“利润困局”。中国建筑业总产值在2024年达到32.65万亿元的高点后，2025年头度出现较大幅度下落。行业竞争尖锐化，庸碌施工款式标毛利率仅7%-8%，且工程款回收周期长、风险高。比较之下，运营进修的生意地产款式，净收益率可达5%-8%，且能提供稳固的现款流。收购进修生意款式，恰是中建跳出“低毛利窘境”、打造稳固收益引擎的关键一步。

“投建营一体化”的城市运营商转型。中建集团早已不餍足于只作念产业链终端的“建造者”。比年来，其旗下各工程局纷纷成立城市运营公司，澳门威斯人如中建一局的“中建智城”、中建二局的“中建玖玥城市运营公司”等，明确向“投资-成立-运营”一体化转型。收购万达广场，为其提供了现成的、范畴化的“练兵场”。以常德万达广场为例，其2025年双节期间营业额达2200万元，处于稳固盈利景况，能为中建带来即时的房钱收入。

“以债转股”的高明安排。市场多数分析，这些交游很可能触及复杂的“以房抵债”安排。动作原承建方，中建一局、二局与万达之间存在工程款结算问题。顺利接办款式，相当于将难以回收的应收账款移动为大略产滋恒久收益的什物质产，一举两得。对万达而言，这亦然一种高效的债务归还表情。

四、行业变局：生意地产的“国进民退”与专科化单干

这场交游是中国生意地产格式重构的缩影，反应了两个明晰趋势。

资金实力的切换与“国进民退”。在房地产下行周期，民营房企多数濒临流动性压力，被动出售金钱回血；而领有AAA信用评级、融资成本便宜的建筑类央企，则迎来低成本收购优质金钱的窗口期。华润、招商蛇口等央企此前已通常收购生意款式，中建这次入局，进一步强化了生意地产握有方从民企向国企、央企聚会的趋势。

“握有与运营”的专科化单干。明天，生意地产领域可能变成 “央企握有金钱、专科公司细腻运营” 的重生态。资金浑厚的央企动作金钱的恒久握有者，承担成本插足和金钱保值增值的职责；而像万达商管这么具有进修运营教会的轻金钱运营商，则专注于招商、营销、日常处理等专科化业绩。这种单干能最大化发达各自上风，升迁行业合座恶果。在中建接办后，初期极有可能反向奉求万达商管连续运营，以确保安静过渡。

五、本质挑战：运营才能是转型成败的关键

尽管战术逻辑明晰，但中国建筑从“盖楼”到“运营楼”的越过，濒临巨大挑战。

专科才能的畛域。建筑施工与生意运营是两套十足不同的逻辑。中建擅长成本限度、工程流程和质料把控，但抵破钞者活动盘问、品牌招商、业态组合、营销实行、会员运营等生意中枢步履枯竭教会和东说念主才储备。其旗下的生意平台“中建智地生意”虽获取过社区生意运营奖项，但枯竭大型城市抽象体（如万达广场这么体量）的胜利操盘教会。

具体款式标运营窘境。以常州新北万达广场为例，该款式正濒临严峻挑战。最初，中枢破钞群体流失：河海大学、常州工学院等高校搬迁，导致相近年青客群大幅减少。其次，交通未便：官方已明确款式场所地不和会地铁，平缓了其放射才能。终末，竞争加重：濒临常州群众港、万象城等更新、更优质抽象体的浓烈挤压。有市民反馈，该广场“除了额外节日有点东说念主外，基本也稀疏点点”，B1层好多店铺空置或转让。中建二局接办后，怎样重振这个已显疲态的生意体，是巨大测验。

金钱保值增值的恒久压力。生意地产的价值并非一成不变，它依赖于握续的运营升迁以完好意思房钱增长和金钱增值。中建需要设立专科的金钱处理团队，不仅要存眷当下的房钱收入，更要想考怎样通过硬件更正、业态升级、数字化运营等技术升迁款式标恒久价值。这对其组织架构、东说念主才体系和侦查机制齐提议了全新要求。

六、明天瞻望：一场潜入的行业范式移动

中国建筑接办万达广场，标记着一个旧时期的收尾和一个新时期的启动。

对万达而言，这是其透顶告别重金钱模式、专注于轻金钱运营处理的关键一步。明天的万达将更像一个“生意处理品牌输出商”，其中枢竞争力在于其庞杂的商户资源库、进修的运营体系和刚劲的品牌影响力。

对中国建筑而言，这是其向“城市抽象业绩商”转型的里程碑。若是运营胜利，这三座广场将成为其生意地产板块的标杆，为后来续更大范畴的金钱收购和运营积存可贵教会。反之，若运营不善，则可能成为千里重的职守。

对行业而言，这预示着生意地产将进入一个由“国度队”握有金钱、市场化专科机构运营的“新单干时期”。建筑企业单纯依靠施工业务已难觉得继，“投建营一体化”成为活命和发展的必选项。这场始于财务压力和战术转型的交游，最终可能推动所有这个词中国生意地产行业走向更感性、更专科、更留神恒久价值的新阶段。可是，一切好意思好的战术蓝图，最终齐需要落在实果真在的运营才能上。中国建筑能否胜利补上“运营”这块最关键的拼图，将决定这场转型的最终成败。